多啦理财：小额分散投资让投资者远离系统性风险

 近段时间，在业界以历史久、收益高、规模大著称的某老牌P2P平台遭遇了一连串的负面事件：做贷款做成“房东”、高管腐败导致1亿坏账、2015年的5亿坏账以及合计共25亿的逾期。

    该平台作为业界良心，对上述逾期或坏账全面兜底，为投资人消除了后顾之忧。并且，上述这些危机都是平台主动公开的，平台的正面形象深入人心，深受投资者的肯定。但再多的肯定也无法掩盖一个事实：P2P平台难以承受系统性风险。

    系统性风险长什么样

    什么是系统性风险，百度的答案是：

    系统性风险是指金融机构从事金融活动或交易所在的整个系统（机构系统或市场系统）因外部因素的冲击或内部因素的牵连而发生剧烈波动、危机或瘫痪，使单个金融机构不能幸免，从而遭受经济损失的可能性。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。

    总结一下：因为政策、经济周期、利率、汇率等不可抗因素，导致整个行业的全面的系统的风险，这种风险个体无法避免，且不能通过分散投资加以消除。

    再来看一下上述的老牌P2P平台，项目均为大额资金的资产标，且多集中在房地产项目，在行业内被称为“大单模式”。这种模式下，资产过于集中，不利于分散风险。

    房地产项目是非常典型的政策性行业，深受经济周期和国家政策调整的影响，遇到经济下行或者国家政策偏紧的调整，整个行业即会陷入萎靡，个体无法避免，即为系统性风险。该平台的上述逾期和坏账很大一部分与此有关。

    真正的小额分散长什么样

    最新的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》两次提到”小额分散“：

    “引导出借人以小额分散的方式参与网络借贷，确保出借人充分知悉借贷风险。”

    “网络借贷金额应当以小额为主。网络借贷信息中介机构应当根据本机构风险管理能力，控制同一借款人在本机构的单笔借款上限和借款余额上限，防范信贷集中风险。”

    那真正的小额分散是什么样子？

    我们都知道投资网贷不要把鸡蛋放在同一个篮子里，要分散投资，分散投资到多个平台，多个不同的项目，而小额则是指单个投资项目金额要小。

    但这都不是关键，小额分散的核心是：不仅“鸡蛋”不要放在一个“篮子“里，而且要求“篮子”也要足够小，小到一只“篮子”出问题了，不会影响到其他“篮子”，小到有足够的成本去覆盖这只“篮子”的意外。

    那什么样的产品才是真正的小额分散呢？“正在崛起的消费金融业务，是纯天然的小额分散，是最优质的P2P信贷资产。”多啦理财的董事长夏荷莲说，“消费金融的借款平均额度为3500元，其中绝大多数为手机的分期借款，这种小额分散不是由大的资产拆成的小额，而是一出身便天然是小额，天然分散到成千上万的消费者身上去的”。

    多啦理财的产品，就是天然的小“篮子”。 据悉，多啦理财的消费金融项目和资产来自于其战略合作伙伴——佰仟金融。佰仟金融作为消费金融行业的重要参与力量，是为数不多的日交易额过亿的消费金融服务平台。佰仟金融能为多啦理财提供源源不断的天然小额分散的优质消费金融信贷资产，这是多啦理财作为一个后起的网贷平台最核心的优势。

    小额分散资产能够抵御系统性风险的逻辑

    小额分散的借款之所以不同于的大额的企业借款、房地产项目借款会受到系统性风险的威胁，从逻辑上来讲有三点：

    第一，真正小额分散的借款都是消费贷，而大额借款大多是经营贷。经营贷的风险天然是要高于消费贷。经营的目的是营利，门槛高，需要投入时间、金钱、资源，而且充分受政策、经济周期的影响，有失败的可能性；而消费贷只是为了消费，无所谓失败与否。

    需要说明的是，房贷作为消费贷，是大额的，但是也要加以区分：自住的、刚需的房贷，是真正的消费贷；投资的、炒房的、甚至使用“首付贷”加大杠杆炒房的房贷，其属性是经营贷，风险等级更高。

    第二，从第一点延伸开来，大额经营借款本质是对资金杠杆的使用，对资金的流动性有比较高的要求，杠杆倍数越大，风险越大。 真正的小额分散消费借款是没有杠杆的，对资金的流动性没有要求，风险小。

    第三，小额分散的借款是分散的，这个分散，在于借款人的分散，每个人只借少量资金，坏账的可能性小；而同一个体即使借很多笔小额的借款，加起来还是大额资金，这不是真正的分散，风险是更高的，更不要说那些单笔就借很大额资金的借款了。

    回到文章开头的老牌P2P平台，近日，该平台也计划打破刚性兑付了，不再为投资人兜底了，这实际上是面对系统性风险的无奈之举，但是是正常的合乎逻辑的行为，因为，在系统性风险出没的环境下，这个底无限大，根本兜不了。

    聪明的投资人，投资P2P网贷时，请尽量选择天然小额分散的消费贷项目，远离系统性风险。