一卡易2015年报点评

 ——净利润增长120.44%，恒宝1.53亿投资助力大发展 

    4月26日，会员营销系统行业第一股、新三板挂牌公司一卡易发布2015年年报。年报显示，公司2015年实现营业收入3,665.12万元，同比增长62.47%。实现净利润1,419.25万元，同比增长120.44%。持续保持高利润增长，在新三板企业中成为极具实力的潜力股。

    点评：

    从年报角度看，本期营收及利润的增长，主要是公司加大市场推广力度，品牌影响力和知名度进一步提升，市场认可度提升，尤其是大客户的接受度越来越高。公司业务团队人员的增加和业务能力的提升使销售能力越来越强大，遍布全国的代理商队伍也逐渐发展起来。三方协力促使一卡易公司2015年保持收入持续高增长，净利润增长达120.44%，毛利率占86.39%，盈利能力十分强劲。

    毛利大幅增长，营收快速健康发展

    通用型软件规模效应驱动毛利大幅增长，业务扩张致使管理费用一定程度增加。公司2015年毛利率为86.39%，相比2014年87.39%降低1pct。主要由于公司技术趋于成熟，通用型软件的规模效应凸显。同时，营业成本增幅略高于营业收入增幅，公司毛利略有下滑，但保持健康稳定状态。2015年，公司在研发、销售和推广方面加大投入，先后开发云wifi、钱客多APP和多种移动支付设备，研发投入占营业收入比重为15.48%，同比去年增长了171.97%。同时销售费用和管理费用分别同比增长56.83%和48.76%，通过线上直销和线下渠道体系，建立了覆盖全国的销售网络，跳出了一般企业级Saas服务的地域局限。

    10年磨一剑，2年大跃进

    一卡易成立于2006年9月，并于2014年3月挂牌新三板，是国内会员软件行业首家挂牌上市企业。只用2年时间，一卡易就成长为新三板极具潜力股、国内领先的会员营销系统服务商、企业营销Saas服务领军者，为国内十几万家企业商户提供会员营销服务，其中不乏修正药业、可颂坊、汉堡王、恒大医药等大型客户。

    资本运作加码，获得多项殊荣

    2015年获恒宝股份1.53亿战略投资。未来，一卡易将其在会员营销领域的营销、研发优势与恒宝股份在金融、通信、税务、交通、保险、安全、市政建设等领域的资源优势结合起来，强强联合共同打造“互联网+”，为中小微企业提供更便捷、更全面、更高效会员营销系统和服务。

    多项国家级荣誉，进一步奠定行业龙头地位。2015年，荣膺“国家高新技术企业”以及“2015会员软件行业最佳产品奖”等荣誉，并与百度形成战略合作伙伴关系，进一步增强了品牌影响力。

    互联网+时代，会员大数据红利爆发在即

    2015年，互联网+被写入政府工作报告，互联网和移动互联网得到了蓬勃发展，粗放式跑马圈地的时代已经结束，以会员为基准衍生的大数据成为互联网巨头和商户相竞争夺的领域，同时也是成败的关键因素。一卡易深耕会员营销系统近10年，通过扎实的产品和精准的服务，使得一卡易拥有强大的品牌影响力，不但获得了客户和合作伙伴的认可，更是同行的标杆，拥有细分市场的定价权。另外，在2016年一卡易将进一步加大研发投入，持续保持公司在会员营销系统行业的技术领先优势，通过市场需求精准产品开发，以满足各行业企业商家的精准化需求。

    风险因素：宏观经济下行风险、技术升级风险和数据容灾、黑客风险；

    估值分析：一卡易作为国内会员营销系统行业龙头公司，有望深度受益于行业爆发，建议积极关注。

    来源: 财经网(北京)